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期权定价黑示美国大选风险升级!最新对冲策略有何要点?

发布时间:2020-06-30       点击数:119

  原标题:期权定价黑示美国大选风险升级!最新对冲策略有何要点?

  近期的各栽民调均表现,民主党总统候选人乔•拜登的声援率清晰领先现任总统特朗普。在11月总统大选来临之前,已经有不少媒体分析,若拜登当选,会否挑高税率,从而打压市场。

  然而,在美联储的护航下,股市迄今还异国受到政治事件的影响。逆倒是外汇营业员们,压力越来越大。据外媒报道,外汇营业员正“最先考虑一件不能思议的事情”:美国总统大选效果能够不会按期出炉,从而导致旷日持久的市场震动。

  按照去年规律,日元隐含震动率是判定大选前后市场震动的主要前瞻指标。有分析指出,从现在的日元隐含震动率来望,大选前后各大资产价格震动率展望将大幅飙升,这栽情况能够不息到2021年。

  这与2016年美国大选前夕形成显明对比,那时外汇市场的震动性指标表现,市场震动只是一时幼幅上升,由于那时的投资者普及无视了特朗普当选总统的能够性。不过蒙特利尔银走外汇策略全球主管格雷格•安德森外示,这一次,营业员要郑重得众。

  安德森不安,由于疫情尚未终结,片面当局机构、监管机构的平时运转受到必定影响。倘若发生必要重新计票的不料事件,大选进程能够会被拖慢。这栽能够增补了市场的不确定性,数据表现,11月大选后到期的美元兑日元期权相符约报价相对于短期期权的溢价升至8年高点。

  众伦众道明银走驻欧洲外汇策略主管Ned Rumpeltin则外示,大选的不确定性上升,意味着投资者将不得不考虑,倘若大选爆冷,汇市将如何答对永远的不确定性。他外示:

  “今年的情形,很容易让人想首2000年乔治·布什和阿尔·戈尔的竞选对决。由于必要重新计票,两党之间进走了长达一个月的法律诉讼,导致选举效果被推迟公布。”

  造成选情复杂化的另一个湮没因素是,联系我们越来越众的美国人请求经过邮件进走投票。据彭博报道,纽约州竞选委员会外示,展望要到7月1日才能统计益本周二的民主党初选投票效果。此外,竞选委员会还必要对属下片面市县的投票纪录进走复核,这意味着计票做事比以去更添繁琐。

  彭博挑醒道,今年选举日的隐含震动率现在已大幅上升,甚至与3月中旬市场悠扬最主要时持平,超过30%。四年前,在选举效果出炉之际,美元兑日元的隔夜震动率也一度飙升。所以,营业员们很答该及时做益对冲,增补退守性仓位和期权头寸。

  Ned Rumpeltin则指出,对一切市场来说,要预判异日数月美国经济、政治前景,最益的参考指标莫过于上文挑到的美元兑日元隐含震动率。相对于其他市场来说,外汇市场挑供了押注美国前景的手段。

  法国兴业银走外汇策略师考伯(Olivier Korber)提出,不都雅察美元兑人民币及美元兑日元期权价差,能够追踪投资者对选情的预期。因为很浅易:这些期权逆映了全球风险情感、地缘政治主要局势和贸易局势的转折。

  此外,考伯还外示,与以去的选举相比,两位候选人的经济挑案将比以去任何时候都更添主要,由于2020年是美国真实遭遇经济没落危险的一年。

  而现在真实的题目是,美国选民期待望到什么样的2021年。摩根大通分析师Paul Meggyesi对此外示:

  “经济不确定性上升,也添剧了政治的不确定性。吾认为,投资者现在答该买入六个月期美元兑日元和美元兑瑞郎望众期权,行使隐含震动率的增补赚钱,并做益对冲。随着震动性上升,跨资产有关性清淡会随之上涨,一切资产都将展现疲柔。所以,留给营业员的准备时间已经不众了。”

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义务编辑:郭明煜

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